投资建议：
中国方面，工业增加值、进出口、新增贷款等数据显示我国经济增速仍在低位徘
徊；欧洲方面，其经济基本面依旧蹒跚，但默克尔支持欧洲央行捍卫欧元的讲话提振市
场信心；美国方面，房地产、消费等多项数据显示其经济前景正在改善，投资者对美联
储的宽松预期再度降温。行业背景方面，近期稀有小金属政策红利延续但现货市场颓势
依旧；基本金属方面，欧债问题、美国大选以及中国宽松政策预期三方面因素仍然使金
属价格走势面临不确定性。我们维持行业“中性”的投资评级。选股方面两条主线，一
是受益政策红利的稀有金属类个股，推荐厦门钨业、辰州矿业、东方锆业、云南锗业
等；二是下游需求确定性较高，产能扩张保障业绩增长的个股，重点关注银河磁体和钢
研高纳。
要点：
板块表现：有色板块本周跌 2.94%，表现稍好于大盘。板块内部，黄金板块、金
属新材料板块较为抗跌，周跌幅分别为 0.96%和 1.48%；铜、铝板块表现一般，周跌
幅在 2%左右；磁性材料和铅锌板块跌幅约 3%；上周表现突出的小金属板块跌幅最大
为 5.6%。
基本金属先抑后扬：本周基本金属价格先抑后扬，主因：1）前半周受投资者对全
球经济低迷担忧以及对美联储宽松政策预期降温影响；2）后半周，受默克尔讲话提
振，金属价格出现较大幅度反弹。伦敦方面，三月伦铜、铝、锌、铅、锡、镍周涨跌幅
分别为 0.69%、-1.07%、-1.8%、0.17%、3.51%和 2.04%。上海现货方面，降准预期
迟迟得不到兑现，金属现货基乎全部收跌，沪铜、铝、锌、铅、锡、镍价格周跌幅分别
为 0.23%、0.91%、1.7%、0.997%、1.05%、0%。
小金属市场弱势运行： 本周稀土市场表现一般， 镨钕系产品价格小幅下降，氧化
镨钕报价持平，金属镨钕跌 1.05%。其他小金属方面，钨市报价继续下滑，65%黑钨
精矿报价跌 1.88%；海绵钛和锑产品报价保持稳定，锗价继续走强，再次上调约 50
元/公斤。
破局高频电力装备瓶颈——非晶纳米晶铁心开启固态变压器新纪元
利欧泵业海外首发智能永磁屏蔽泵，中国智造定义暖通新纪元
大型核心关键设备进场，华南钛谷项目建设进入“快车道”
包钢股份稀土高强高韧石油套管产品再升级
