国内金属新材料领先生产商。公司依托中国先进金属材料领域研发实力最强的中国
钢研科技集团，技术实力雄厚。近年来，公司与国外先进厂商强强联合，外延式扩张步
伐明显加快，我们预计随着非晶合金带材、稀土永磁等项目的陆续达产，公司业绩有望
实现高速增长。
非晶带材：技术与市场必将实现完美融合。公司与国网通过强强联合，将加速电力
用非晶带材的推广，有利于公司形成行业内具有国际竞争力的技术优势与产业规模，满
足国家节能减排的战略与市场需求。
公司联姻全球高速钢巨头法国Erasteel。其产能快速扩大，产品技术实现飞跃，力
争成为全球龙头企业。
公司继续强化金刚石锯片高端品牌，深化成本优势。保护现有欧美市场份额，推进
该业务向低成本地区转移，强化市场竞争能力，提升盈利能力。磁性材料方面，公司将
借助于集团资源与技术优势，打通上下游产业链；难熔材料方面，公司抢抓LED产业快
速发展的有利时机。
公司受惠于十二五新材料产业的快速发展。十二五期间，国家将陆续出台对新材料
产业的鼓励发展政策，公司作为金属新材料生厂商将从中受益。同时在国家大力推进节
能减排及发展新能源前提下，公司非晶带材、钕铁硼磁体等产品缺口将迅速扩大，为公
司提供了广阔的市场空间。
盈利预测、估值及评级：我们预测公司12-14年EPS为0.50元、0.69元、0.89元，
对应PE分别为30倍、21倍、1 7倍，我们首次给予“增持”评级。
风险提示：原材料价格快速上涨；募投项目未能如期达产；市场开拓速度低于预
期；公司盈利预测
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