来源：长江证券 2015-07-27 14:05
报告要点
本周观点:继续坚定推荐“正海磁材+中科三环”
市场震荡及分化加剧,精选个股重要性提升。在强势美元及中国工业需求疲弱的背景下,我们坚定看好新能源汽车产业链的发展和下游需求的爆发;力推具备业绩支撑,高速成长,契合国家产业升级趋势的有色优质个股,继续坚定推荐“正海磁材”和“中科三环”。
工业金属&黄金:基本金属重回跌势,黄金继续小幅下挫
LME基本金属重回跌势:美联储意外“公布”加息计划,中国财新制造业PMI创15个月以来新低,美元走强叠加中国需求不足,基本金属价格在上周小幅反弹后重回跌势,其中期铜下跌3.89%,期铅下跌6.05%。我们认为,需求端的“中国因素”不振无疑是金属价格中长期下行的核心原因。(1)基于全球供需格局,我们仍对2015全年工业金属价格持谨慎预期;(2)针对供收缩,一方面,现阶段供给收缩的预期成分仍大于实际;另一方面,供给与价格高度敏感,短期反弹即可促成闲臵产能释放;因此,供给收缩更多作为缓冲,难以彻底扭转大价格趋势。
Comex黄金跌破1100美元/盎司:在强势美元的影响下,周内原油和黄金价格跌幅加深,黄金周内整体小幅下挫3.18%至1098美元/盎司,2010年以来首次跌破1100美元关口。我们认为,近期黄金之所以难以展现“避险资产”的主因有二:(1)全球黄金市场尚未突破“领先经济体通胀低迷、美元购买力长期偏强”的弱势现状;(2)9月联储启动首次加息的概率难以忽视;诚然,正如我们之前所预期,近期联储开始强调“加息”将是一个徐徐渐进的过程,并试图模糊首次升息的指导意义;但目前来看“首次加息”这一事件对全球资产配臵、资产估值等诸多方面的“信号”作用仍不可小视。整体而言,我们对2015全年金价持谨慎预期,预计在1100-1300美元/盎司区间波动概率较高。
稀土&小金属:碳酸锂小幅上涨,稀土、钨钼,钛等精矿价格普跌
稀土及小金属价格普降,碳酸锂小幅上涨:周内中国轻、重稀土报价持续下行,短期全球需求不足的现状难以改变,稀土价格很难有所表现。但着眼中长期,我们认为(1)稀土行业整合、政策扶持的趋势未变;(2)行业监管趋势性加码,无论从“保护战略资源”、地方反腐,还是从环境治理的角度出发,增强对私矿的打击力度将长期优化供给结构;小金属方面,碳酸锂价格小幅上涨0.69%,不过钼、钛、钨等精矿价格均下跌2%以上。
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