来源：申银万国证券2014-12-01 13:45
投资建议:警惕大宗回调风险,继续推荐中重稀土和新材料个股:上周黄金、基本金属个股中国铝业、云南铜业(强改革预期)个股走势强劲。上周赣锋锂业大幅上涨,主要因单日国内碳酸锂报价单日大幅上涨3%。东睦股份,亚太科技、正海磁材均为申万有色2015年主推标的,其中东睦股份产品竞争力强,在与外资竞争中胜出,进口替代赋予行业较大空间,中长期基本面仍将高速成长,保守估计2015年净利润增速60%+,买入!上周亚太科技大涨,我们仍继续推荐!对应2015年EPS0.72元30X,目标价21.6元,买入!后续并购超预期将带来股价超预期上涨!正海磁材通过风电、节能家电等领域订单开拓,上海大郡业绩超预期,预计2015年实现基本每股收益1元左右,超预期!目标价40元,买入!沪港通开启,中国优势小金属资源关注度提高,稀土政策红利确定性最强,看好战略小金属中重型稀土(五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等)的触底上行空间。大宗商品方面,镍进入四季度后由于菲律宾雨季的关系供给会受到一定限制,叠加降息效应,从基本面上或将令镍价回复至18000美元/吨一线,警惕油价暴跌带来大宗商品价格回调的风险。本周投资组合:东睦股份,亚太科技,五矿稀土。
美国三季度GDP大超预期,油价拖累大宗商品整体暴跌。上周三晚,美国公布三季度GDP年化环比增速上修至3.9%,远超此前市场预期的3.3%,也高于10月底公布的初值3.5%。周末,中国国务院正式确定存款保险最高赔付限额为人民币50万元,同业存款不予承保,保险费率由基准费率和风险差别费率构成,存款保险可覆盖99.63%的存款!上周因产油国最终未达成减产协议,油价单周重挫14%,并拖累基本金属暴跌。上周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍和COMEX黄金分别下跌5.56%、2.46%、1.60%、3.61%、1.58%、2.11%和2.84%。LME铝、锌库存继续持续下滑,代表价格高企纷纷从仓库出货,反应阶段性的供给紧张和后市价格不乐观的预期。本周五美国公布新一期非农就业数据(是否会低于预期引发美元回调),周四欧央行议息会议(是否会释放更宽松的实际举措),周一11月中国官方与汇丰PMI数据(是否能够提供经济企稳的信心)将公布,值得关注!l 氧化镨钕市场出现供给紧张,碳酸锂价格大幅上涨,钨精矿价格不断创新低。小金属方面,碳酸锂价格再次出现明显上涨,单周上涨3.19%,主要原因是海外之前提价的传递,和市场预期更多新能源汽车相关政策的出炉带来产品价格上涨。上周国内65%以上黑钨精矿8.8-8.9万元/吨,65度白钨精矿主流集中在8.5-8.8万元/吨,单周再次下跌0.2万元/吨,创下新低。上周镨钕价格止跌企稳,氧化镨钕市场已经表现出有所紧张,上游分离厂已经开始提高报价。目前氧化镨钕报价在27.5万元/吨,实际成交价格有27.3万元/吨;目前,市场上关注镝铽的商家也比较多,最近市场出货不多,本周产品价格再次上涨,商家报价比较坚挺,多数官网不出货,氧化铽报价目前维持在280-285万元/吨,氧化镝报价在148-150万元/吨。
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