稀土磁材行业周报：节后仍待需求释放，稀土价格走势延续分化

发布日期：2026-10-12 来源：湘财证券 浏览次数：13

核心要点：

市场行情：本周稀土磁材行业下跌2.37%，跑输基准1.44pct

据Wind数据，本周稀土磁材行业下跌2.37%，跑输基准（沪深300）1.44pct。行业估值（市盈率TTM）下行1.07x至45.32x，当前处于31.2%2历史分位。

本周稀土精矿价格大部维持平稳，镨钕价格小幅上行，铽价明显走跌，钕铁硼毛坯价格稳定

本周稀土精矿价格大部维持平稳。据百川盈孚，本周国内混合碳酸稀土矿均价、四川氟碳铈矿及山东氟碳铈矿价格分别持平于4.6万元/吨，4.1万元/吨和3.6万元/吨，进口矿中独居石矿价格持稳于4.35万元/吨。本周国内中钇富铕矿价格微涨0.02%至26.39万元/吨，进口缅甸离子型矿价格持平于18.4万元/吨。

本周镨钕价格小幅上行。据百川盈孚数据，本周氧化镨钕均价涨0.27%，镨钕金属均价涨0.56%。本周市场询单积极性尚可，主流报价高位坚挺，分离企业低价货源收紧，市场低价出货不多，部分商家试探询低有少量成交跟进，金属端成交一般，下游接货意向不高，实际成交不足。

本周镝铽行情偏弱，铽价明显走跌。据百川盈孚，本周全国氧化镝价格持平于143.5万元/吨，镝铁均价持平于137.5万元/吨；氧化铽均价跌1.07%，金属铽均价跌0.25%。本周镝铽市场仍显弱势，下游订单跟进乏力，需求表现疲软，贸易商低价货源报出，低价有少量成交，实单成交不足。

本周钕铁硼价格稳定。据百川盈孚，本周毛坯烧结钕铁硼N35均价持平于179.5元/公斤，H35均价持平于249.5元/公斤。本周稀土金属市场走势分化，主流产品镨市场高位坚挺，镝铽市场偏弱，成本端支撑尚可，但磁材新增订单不足，钕铁硼毛坯价格保持稳定。

投资建议

基本面变化。本周稀土供应端稳定，分离企业整体开工率波动不大，后续存陆续复工预期，金属端企业生产稳定，整体调整空间不大，短期内需重点关注原矿及其废料分离企业复工情况；需求端无明显增量，节后下游多以消耗节前补货为主，磁材企业整体开工率不高，维持“以销定采”的模式，加之大厂长协维持生产，外采金属量有限，仍需等待下游新增订单释放。总体看，节后市场波动不大，镨钕供应端仍有支撑，下游库存低位对未来价格上行提供支撑，预计短期稀土价格维持窄幅震荡。

估值层面。本周内板块估值延续回落，维持在历史相对偏低分位区间。本周压制市场的三重因素依旧，美债利率新高、美元强势及油价高位反弹继续抑制全市场风险偏好，在估值锚高位、科技板块因OAI收入披露担忧杀跌下节后市场风险情绪极致收缩，周末国内主要ETF放量成交后才暂缓市场过度恐慌。当前油价压力和美元资产强势吸收全球流动性仍是核心关注风险，一方面中东局势军事现实进一步升级，令油价上行风险升温，加重高位美债利率压力，压制市场整体估值；另一方面强美元、高利率美债加剧全球流动性风险。

维持行业“增持”评级。一方面估值端在市场风险大幅释放后短期有望在资金流入支撑下企稳，但中期仍将受到美债利率抬升和油价上涨预期双重制约；另一方面，短期板块基本面延续偏弱，源于需求端释放有限，同时供给端节后复产压力也需要新增需求落地消化，从中长期看政策约束下供给端难有大幅增量，需求端长期仍有稳定增量，产业链价格整体上行趋势也难以轻易打破，板块中长期业绩支撑仍存。一是继续关注上游稀土资源企业，行业政策支撑和战略价值定位强化，且供需支撑下产业链价格存韧性，相关稀土资源企业有望受益估值溢价和盈利稳定。二是随着稀土价格回升趋势延续，下游磁材企业盈利有望持续修复，建议关注下游客户结构良好，产能利用充分及未来有新增长点布局的金力永磁。

风险提示

原材料及产品价格波动风险，下游需求增长不及预期风险，美国关税政策带来需求端下行风险，国内稀土行业政策风险，行业产能波动风险，行业格局变动风险，新技术及新材料替代风险。