来源：东方证券 2013-07-16 08:55
金属价格走势回顾:上周LME3月期铜/铝/铅/锌/镍/锡价格全线上涨,涨幅分别为2.4%/4.4%/2.1%/3.4%/3.5%/3.4%。上周国际现货黄金收于1285.7美元/盎司,周上涨5.1%,但上周主要黄金ETF持仓量下降22.93吨。小金属方面: 中钇富铕矿和碳酸稀土矿价格不变。下游稀土氧化物中: 氧化镨/氧化镨钕/氧化镝/氧化铽/金属镨钕价格分别上涨4.0%/3.6%/10.2%/3.4%/1.4%/2.2%,但氧化镧、氧化铈价格出现下跌,我们跟踪的其余小金属,海绵钛/锑锭/金属镁/电解锰/钼精矿价格分别下跌2.8%/1.7%/0.7%/1.7%/2.1%,其余保持价格不变。
重点关注品种动态:稀土:近期赣州稀土整顿持续推进,中重稀土价格继续反弹,不过基于海外稀土放量、下游需求不稳、库存高企三因素的制约, 我们预期本次稀土价格反弹持续性存在隐忧。钕铁硼:上周烧结钕铁硼毛坯N35价格维持在137元/公斤,目前钕铁硼行业处于淡季,市场交易持续低迷,短期内无好转迹象。钨:钨精矿价格维持稳定,为154000元/吨。锗:上周99.99%锗继续维持在历史高位126000元/吨,基于业内主要企业对控制产量、促进锗价价值回归认同,我们预计锗价将不断创出新高。锆:目前国内市场仍以弱势平稳状态为主,虽然后市锆英砂价格有上行的可能,但考虑下游市场需求仍旧弱势低迷,锆系产品价格上行存在不小的压力。锂:上周国内99.5%碳酸锂维持在43.0元/公斤,我们看好锂行业的逻辑依然是盐湖、矿山锂产能释放不及预期下的价格上涨。
有色股票走势回顾:上周有色行业指数(申万)周涨幅2.67%,跑赢沪深300指数0.50个百分点,在申万23个一级行业指数涨幅排行榜中排名第5。上周涨幅前三的有色股票分别是五矿稀土/包钢稀土/中色股份,涨幅分别为24.02%/11.04%/11.04%。;上周跌幅前三的有色股票分别是东阳光铝/山东黄金/安泰科技,跌幅分别为6.38%/4.82%/4.16%。
我们的观点:本周有色板块在稀土股的带动下继续上涨,但我们预计稀土价格筑底时间会较长,短期v型大涨概率较低,目前仍维持中期策略报告的观点,磁材和锂资源板块更具备中长期投资价值。大部分磁材公司业绩2013年同比开始转正或略有降低,未来成长路径明确,主流公司估值在25倍左右;锂资源板块在上游供应有序,下游需求稳步增长的情况下,可用成长来消化估值,建议重点关注这两个优势板块企业,如中科三环(000970,未评级)、宁波韵升(600366,未评级)、天齐锂业(002466,未评级)、江特电机(002176,未评级)。此外在中报来临之际,建议关注部分业绩有望显著增长的品种,如海亮股份(002203,增持),利源铝业(002501,增持)、云南锗业(002428,买入)、东方锆业(002167,增持)等。
风险提示:稀土价格继续大幅下跌;下游恢复低于预期。
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