维持有色行业“持有”评级
维持有色行业“持有”评级,中国5月PMI高于预期可能引发铅锌补涨及铅锌板块的交
易性机会,依旧建议投资者重点关注永磁、锂等子行业,相对看好宁波韵升、正海磁材、
中科三环、中色股份、天齐锂业、南大光电、厦门钨业。
基本金属:伦铅领涨,沪铅有补涨空间
我们认为铅锌板块存在交易性投资机会,主要原因在于伦敦铅价格周涨幅6.01%且库存
大幅下降(伦铅库存本周大幅下降13075吨至21.9万吨,沪铅有补涨空间)。国内价格因中
国下游消费不佳并没有跟涨,但考虑到中国5月官方PMI上升至50.8,高于预期的50.1,为
2012年4月以来次高位,这将有助于缓解此前汇丰5月PMI大幅低于预期给市场带来的负
面情绪,因此下周金属价格有望补涨而带来铅锌子板块的交易型机会,可关注中金岭南、
驰宏锌锗。
贵金属:黄金ETF继续减仓
我们继续看淡贵金属后市表现。本周SPDR持仓继续下降3.01吨至1013吨,再创四年
新低。本周金银价格分别上涨0.13%和下跌0.61%,考虑到美国经济逐步复苏以及逐步退
出QE的预期,我们维持对贵金属板块谨慎的观点。
小金属:特斯拉热销,碳酸锂先行
特斯拉热销将带动电动汽车产业快速发展,如果电动汽车全球产量在未来两年达到20
万辆的规模,锂电池需求将拉动碳酸锂价格上涨,锂矿资源股天齐锂业和锂加工龙头赣锋
锂业值得长期关注。本周铟价上涨2%,中国环保整治造成粗铟供给收紧是主要原因。稀
土方面,本周轻重稀土氧化物价格分别下跌6.58%和9.84%。稀土价格在底部区域出现崩
跌,原矿及各类氧化物价格全面下跌,目前除镨钕外的其他品种价格已跌至2010年水平,考
虑到由于资源税及环保成本的增加,稀土成本较当时已经大幅增加,因此我们认为市场已
进入非理性杀跌阶段,待价格企稳后,稀土板块或迎来投资机会,重点关注中色股份。
新材料:钕铁硼单位利润提升
钕铁硼方面,本周H35原材料价格下跌5.76%,同期售价稳定,由此造成售价成本比上升
至1.25,创有该指标监测以来的新高,表明钕铁硼生产企业单位利润提升。考虑到龙头企
业开工率持续回暖,钕铁硼板块仍值得投资者重点关注。
主要标的有:宁波韵升、正海磁材、中科三环。
风险提示:美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。
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