作为第三代稀土永磁材料，近些年钕铁硼凭借其卓越的性能被公认为将取代永磁铁氧
体；然而，这种势头在2012年有所变化。
《每日经济新闻》记者注意到，暂不考虑未披露业绩的中科三环，2012年全年、
2013年一季度，主要生产烧结或粘结钕铁硼的上市公司如正海磁材、银河磁体、宁波
韵升等，净利润同比均在下滑；而生产铁氧体的上市公司如横店东磁、江粉磁材业绩同
比却实现增长，且产销两旺。
为何上市公司业绩明显分化？正海磁材表示：“2011年、2012年稀土价格大幅波
动，部分客户转而使用价格较为稳定的其他替代产品。”对于此替代 品是否包含铁氧
体的问题，横店东磁、江粉磁材给出了肯定答复，“从去年开始，有部分以前使用钕铁
硼的客户陆续在尝试使用铁氧体”。
不过，磁材协会永磁铁氧体组专家李良俊的看法稍有不同。他表示，铁氧体替代钕铁
硼的情况不多见也不成功，“是风电拖累了钕铁硼，而永磁铁氧体主要用于家电，需求
较稳定”。
永磁铁氧体产销两旺
江粉磁材4月23日披露了2012年年报及2013年一季报。年报显示，该公司去年实现
营业收入10.8亿元，同比增长20.95%；实现净利润4925.4万元，同比微降0.8%。季报
则显示，一季度公司实现净利润442.2万元，同比增长382.9%。
对于2013年上半年，江粉磁材业绩预减70%～85%；考虑其2012年二季度收获
4491.2万元营业外收入，2013年上半年扣非净利润应能 实现增长。资料显示，江粉磁
材主要生产铁氧体，分永磁和软磁两类；与之业务相仿的上市公司为横店东磁，后者也
已披露年报及季报。
2012年受光伏业务拖累，横店东磁的净利润同比下滑394.4%；经充分计提，2013年
一季度横店东磁净利润大幅增长115.7%，并预告上半年净利润增幅为50%～80%。对
于业绩变好，横店东磁解释，除太阳能行业减亏外，最关键是磁性材料销售向好。
《每日经济新闻》记者注意到，无论是产量还是销量，2012年，江粉磁材、横店东
磁的软磁铁氧体业务皆出现下滑，唯独永磁铁氧体业务产销两旺。因而，其所谓的“磁
性材料销售向好”应该是指永磁铁氧体。
钕铁硼惨遭替代
永磁行业上市公司还包括正海磁材、银河磁体、宁波韵升、中科三环等，除中科三环
外，大多也已披露业绩。
其中，2012年正海磁材利润下滑近三成，2013年一季度下滑逾八成；银河磁体2012
年利润降幅为46%，2013年一季度为12%；宁波韵升 同样处境艰难，利润分别下降
31%、28%。资料显示，正海磁材、银河磁体、宁波韵升主要生产钕铁硼，分烧结、粘
结两种，其性能较铁氧体优越，被称为第三 代稀土永磁材料。
为何身处同一行业，景况却截然不同？低端产品畅销，高端产品为何卖不动？
对此，正海磁材似乎给出了部分答案。
在2012年年报中，正海磁材称，2011年、2012年稀土价格大幅波动，打乱了下游客
户增加使用稀土永磁产品的计划，部分客户甚至转而使用价格较为稳定的其他替代产
品。当前公司上、下游行业的景气度仍然偏低，预计明显复苏尚需时间。
正海磁材所指的客户或为格力电器、湘潭电机。
从2009年开始，湘潭电机便跻身为正海磁材的前五大客户，2009～2011年采购金额
分别为1438万元、3029.8万元、7011.8万元；然而，2012年湘潭电机却从名单中消
失。
2010年8月，格力电器与正海磁材签署采购协议，向其采购空调压缩机用磁钢，当年
采购金额为1106.2万元；2011年采购金额急速攀升至2.9亿元；不过，2012年采购金额
却急跌至5386.7元。
稀土价格波动促替代加剧
湘潭电机为何从前五大客户名单中消失，格力电器的采购金额为何直线下降？正海磁
材方面以“董事会秘书不在”为由，没有回应。
不过，《每日经济新闻》记者注意到，有媒体曾报道格力电器因无法忍受稀土价格的
剧烈波动，一度为其生产的变频空调寻找替代材料，且已经成功，但没有 透露具体的
替代材料。资料显示，目前变频空调的压缩机所使用的磁体分为永磁铁氧体、钕铁硼两
种。铁氧体磁性能较低，也相对廉价，多用于生产中低端变频空 调；钕铁硼则主要用
于生产高端变频空调。
格力电器所谓的替代材料是不是永磁铁氧体？该公司没有回应。不过，横店东磁、江
粉磁材方面向《每日经济新闻》记者透露：“从去年开始，的确有部分以 前使用钕铁
硼的客户陆续在尝试使用铁氧体，其中也包含空调厂家。”所以，2012年横店东磁重
点开发了取代烧结钕铁硼用于家电马达的铁氧体，并大批量生 产；他们甚至预计，永
磁铁氧体近两年部分替代稀土永磁的比重将有较大增长。
信达证券有色金属行业分析师吴漪、范海波同样在《稀土永磁发展史启示》研报中指
出，传统应用方面，钕铁硼主要以其轻薄短小的优势得以替代永磁铁氧体，一旦稀土价
格飙升，下游很容易重新回归技术已十分成熟的永磁铁氧体市场。
由于稀土价格原因，永磁铁氧体替代钕铁硼无疑是在“开倒车”。
对此，磁材协会永磁铁氧体组专家李良俊的看法稍有不同，“在很多领域，永磁铁氧
体是取代不了钕铁硼的。在我国，目前烧结钕铁硼主要应用于风电、电 梯、变频空调
等高端市场，其中风电占比较大，是风电行业拖累了钕铁硼市场，而永磁铁氧体主要用
于家用电器，较低端，也比较稳定”。
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