三超新材产品售价大降原料涨 1.5亿营收应收账款近半

发布日期：2017-05-10 来源：中国经济网 浏览次数：206

4月21日，南京三超新材料股份有限公司(下称“三超新材”)正式登陆深圳证券交易所创业板挂牌上市，股票代码：300554。公司是专业从事金刚石工具的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于成为国内领先并具国际影响力的精密超硬材料制品的供应商。主要产品包括电镀金刚线和金刚石砂轮。三超新材本次募集资金净额16,672.00万元用于年产100万km金刚石线锯建设项目、超硬材料制品研发中心技术改造项目及补充流动资金。

公开资料显示，2017年3月6日，三超新材发布最新招股书。2017年3月13日首发申请获通过。4月11日，三超新材开启申购，申购代码：300554，申购价格：14.99元，单一帐户申购上限13000股，申购数量500股整数倍。主承销商为国信证券。本次发行股份数量为1,300万股。本次发行采用直接定价方式，不进行网下询价和配售。本次发行价格14.99元/股，发行市盈率为22.99倍。网上投资者放弃认购数量18,474股。网上定价发行的中签率为0. 0115738776%。股价走势来看，自4月21日上市以来，三超新材连续十一个交易日涨停，截至5月8日，该股收报56.01元。

据证监会网站消息，2017年3月13日，创业板发审委在2017年第19次会议审核结果公告中对三超新材提出诸多问询。如：发行人招股说明书披露，2014至2016年度发行人营业收入分别为9,403.48万元、11,474.21万元和15,585.93万元。扣除非经常性损益后的净利润分别为2,893.94万元、2,931.90万元和3,390.62万元。其中光伏硅材料的电镀金刚线销售收入从2015年度的2,876.21万元增长至2016年的8,723.56万元。但报告期内发行人主要产品光伏硅材料用电镀金刚线的销售均价从477.93元/米下降至283.67元/米，蓝宝石用电镀金刚线销售均价从531.02元/米下降至246.55元/米，磁性材料用电镀金刚线销售均价从393.16元/米下降至246.07元/米。发行人主要产品金刚线的单位成本从198.15元/千米下降到146.07元/千米。主要原材料人造金刚石的价格从1.23元/克上升到1.47元/克、裸线的价格从7.6元/千米上升到13.28元/千米。(1)请发行人代表说明在主要原材料成本持续上升的情况下，金刚线单位成本下降的原因；(2)报告期内发行人的产品销售单价下降幅度较大，发行人披露产品“价格下降趋势放缓”，请发行人代表结合发行人产品目前的销售价格以及光伏行业的发展趋势，说明发行人的产品销售单价是否在进一步下降及其下降幅度等。

据最新招股书显示，2014 年度、2015年度、2016年度，公司的营业收入分别为9,403.48万元、11,474.21万元和15,585.93万元，净利润分别为2,954.91万元、3,349.48万元和3,791.72万元。应收账款余额分别为 5,610.44 万元、5,211.79 万元和 7,070.55 万元，应收款项周转率(次/年)分别为1.96、2.12和2.54。存货的账面余额分别为 3,045.34 万元、4,208.48 万元和 4,320.79 万元，存货周转率(次/年)分别为1.70、1.47和1.87。公司称综合毛利率总体呈下降趋势，分别为60.08%、53.42%和48.87%。公司电镀金刚线产品的销售均价出现了下降，毛利率尽管维持较高水平，但也呈现了下降趋势，分别为60.78%、51.79%和46.07%。

据三超新材2017年一季报显示，公司2017年1-3月实现营业收入3948.66万元，同比增长54.81%；新材料行业平均营业收入增长率为10.45%；归属于上市公司股东的净利润880.46万元，同比增长64.06%，据《财经网》报道，三超新材在招股书中表示，市场竞争加剧，公司产品价格、毛利率、市场份额存在下降风险，导致营业利润下滑50%以上。另一方面，如果下游行业经营状况恶化，公司受下游行业需求波动影响，营业利润也将出现营业利润下滑50%以上的风险。同时，客户集中度也相对较高。

三超新材基于行业发展趋势、市场需求展望、公司技术水平等要素，大力募投年产100万km金刚石线锯建设项目。实际上，该项目建设期为三年，达产期四年。也就是说需要去七年时间才能完全检验该项目的成果。而相关研究报告指出，我国金刚石线锯技术存在在线检测、自动调整PH值等方面仍不够完善，没有配套镀液处理装置等。而金刚石线锯建设项目耗时长，实际建成后市场环境、技术、相关政策都有可能出现较大转向，该募投项目的预期IRR(内部收益率)能否达到预期还有待观察。

针对上述情况，中国经济网采访三超新材董秘办，截至发稿时未收到回复。