中国稀土磁体在全球供应链中的支配地位，并非地质学上的偶然，而是一场长达数十年的战略性垂直整合布局。
韩国对外经济政策研究院（KIEP）研究员Soo Hyun Oh博士于12月10日发布题为《磁体之争：稀土供应链中的战略动向》的政策报告，为当前中美在钕铁硼永磁体领域的战略竞争提供了一份冷静的诊断书。
这份报告挑战了关于中国稀土优势的传统叙事，明确指出中国的主导地位源于其 “从矿山到磁体”的系统性垂直整合能力，而非简单的资源禀赋。
结构性诊断：重新定义中国优势
报告的核心洞见在于其结构性诊断。Oh博士认为，中国在稀土磁体领域的支配地位，远非“地质运气”的偶然结果。
这是一项历时数十年的国家战略性工程。通过系统性的垂直整合，中国构建了从稀土开采、分离、合金化到磁体制造的全链条控制体系。
该报告特别强调了中国对镝、铽等重稀土元素的战略性控制。这些元素对制造高性能、耐高温磁体至关重要，而其供应主要依赖于中国南方的离子型稀土矿及近年来从缅甸获取的原料。
这种整合使中国能够在规模、质量和价格上同时展开竞争，将全球磁体供应链锚定在一个市场机制自身难以撼动的体系中。
价格作为战略武器：一个被忽视的真相
报告与行业观察者的一个关键共识在于，它将稀土价格的周期性剧烈波动定性为一种战略工具，而非中性的市场结果。
报告清晰描述了这一反复出现的模式：价格飙升刺激中国以外的投资项目上马，随后中国通过压低价格制造市场压力，最终导致许多海外项目因无利可图而失败。
这种模式被准确描述为一种 “战略性封锁” ，而非普通的商品波动。这一分析框架有力解释了为何过去几十年“让市场发挥作用”的思路，始终未能建立起可持续的、多元化的稀土产能。
美国干预：价格下限的有效性与局限性
报告肯定了美国为钕、镨设定价格下限的政策干预具有一定效果。证据显示，市场价格已向约11万美元/吨的担保水平靠拢。
这表明该政策为关键原材料设定了可信的价格底部，降低了融资风险，并改善了非中国的分离及磁体项目的经济可行性。
然而，这一成功仅是局部和有限的。报告近乎一笔带过地承认，当前最尖锐的瓶颈依然在于镝和铽等重稀土元素的供应，而价格下限政策并未覆盖这些材料。
这意味着，如果没有针对重稀土供应链的并行干预措施，试图建立有韧性的磁体产业链的努力，将始终存在一个关键的“阿喀琉斯之踵”。
遗留的难题：静态分析与动态博弈
尽管报告的分析框架具有启发性，但其部分假设仍需接受更严格的审视。
首先，报告隐含地假设价格稳定本身就能催化出持久的供应链。它低估了构建完整产业生态所需的，除资金以外的技术积累、人才储备和客户关系等复杂要素。
其次，分析可能低估了中国的适应能力。中国已将出口管制延伸至下游的磁体产品，这表明北京的策略调整速度，可能快于静态政策模型的预期。美国的价格下限可以稳定投入成本，但无法保证其产业能够与一个愿意承受短期损失、拥有国家支持的既有主导者竞争。
最后，报告得出结论认为稀土供应链不能仅仅依赖市场，但并未明确说明国家干预的“最优剂量” 是多少——即多少干预是足够的，而多少干预又会以新的方式扭曲盟国自身的产业。
报告将稀土磁体重塑为一个战略工业体系而非普通商品市场，这一根本性视角转换是其最大价值所在。从建立价格稳定机制，到实现真正的供应链独立，这条道路远比报告所暗示的更为崎岖和不确定。
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