上周LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、和镍分别上涨0.95%、1.37%、0.65%、0.95%、1.54%和1.81%;全周三地铜库存再次集体大幅回落,伦铜库存下跌至40万吨一线;注销仓单位于30万吨一线(2012年最高到10万吨),现货供应趋紧导致伦铜价格一直难以下跌。
11月铜杆线开工率环下降1.06%,11月锌冶炼厂开工率刷新年内新高。11 月铜杆线企业平均开工率为73.7%,环比下降1.06%,同比亦小幅回落0.59%,为年内除春节因素影响月份之外,首次出现开工率低于去年同期情况;企业原料库存比为12.31%,环比下降1.58%。11月锌冶炼厂开工率攀升至77.01%,刷新年内新高。一方面,11月份少有新增检修企业,冶炼企业多保持稳定生产,大部分冶炼企业11月份产量与10月份基本持稳。
需求不振稀土市场报价混乱,钨钼两市价格底部盘桓。截止12月06日,目前氧化镨钕公开挂牌价格在39-40万元/吨,而市场成交价格在33万元/吨,下跌0.5万元/吨;金属镨钕市场主流报价在42-43.5万元/吨,较上周维持不变。
中重稀土方面,氧化镝的市场报价在1850-1950元/公斤,厂家基本对外停止报价。N35烧结钕铁硼报价156元/克,价格维持不变。11月五矿仍在持续收购65%国标黑钨精矿,收购价格在13-13.5万元/吨。五矿仅采购国标黑钨精矿,对60%及其以下含量暂未有收购计划。11月钼精矿市场报价1400-1420元/吨度。较上个月下跌30元/吨度;钼铁市场报价9.7-10万元/吨。较上个月下跌0.3万元/吨;氧化钼市场报价1510-1530元/吨度。较上个月下跌20元/吨度。
投资建议:继续推荐新材料个股。随着五矿稀土等主要生产商完成13年全年指令性生产计划,大部分分离冶炼企业陆续停产进入冬歇期,在目前下游需求依然较弱、上游库存压力依然较大的情况下,稀土分离企业停产有助于缓解稀土供给压力。上周申万有色推出《东睦股份深度研究》,推荐受益进口替代加速和节能环保的汽车粉末冶金零部件龙头东睦股份,未来三年业绩复合增速达50%,建议买入!上周我们调研了贵研铂业,公司在汽车尾气净化剂和贵金属回收布局已经初具雏形,15年将迎来爆发式增长,建议增持!申万有色建议继续关注赣锋锂业定增进程,14年公司金属锂带等产能释放将显著提升业绩,15年电动车和储能电池放量将带动公司进入快速爆发期,维持买入评级。
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