维持有色行业“持有”评级
本周美国公布3月非农就业数据,从前一个月的新增26.8万个骤降至8.8万个,为9个月
来最低,严重低于预期的增长20万人。尽管该数据会引发推迟退出QE而造成金属价格上行,
但金属价格呈现昙花一现态势。考虑到中国经济增长投资拉动力减弱以及禽流感的影响,
我们依旧维持行业“持有”评级,建议配臵节能减排受益股(西部材料、怡球资源、格林
美)。
基本金属:就业数据低预期,金属库存逼新高
本周基本金属再次下跌,但美国3月非农就业数据出现后金属价格出现昙花一现的上
涨。考虑到目前LME锌、镍、铝库存均在历史高点,LME铜库存则位于10年最高位。目
前供给增长有限、库存膨胀明显且中国需求未见明显好转情况下,我们对基本金属子板
块依旧维持“持有”评级。
贵金属:继续探底后受美非农数据刺激反弹
本周黄金在大量空头抛售下连续三日急速下挫,刷新10个月低位至1539.9美元,后在美
国低于预期的非农数据提振下有所反弹,金银周跌幅分别为1.05%和4.28%。我们认为短
期黄金会受美国就业数据刺激继续反弹,但中期看淡。
小金属:关注个股投资机会
本周轻重稀土氧化物分别下跌7.62%和1.67%,较去年同期分别下跌44.57%和54.97%,
跌幅较大;我们认为即便未来稀土价格受政策红利刺激,出现恢复性上涨,但13年全年均价
仍将低于12年,因此板块整体缺乏趋势性投资机会。
个股方面,我们仍长期看好具备较大成长空间的中重稀土龙头股:*ST关铝。
碳酸锂因上游锂辉石矿价格坚挺而价格持稳。天齐集团已完成对泰利森的收购,天齐
锂业将在完成相关审计评估工作后,修正此前的非公开发行收购泰利森方案,我们预计如
果天齐锂业按集团收购价格增发收购泰利森,可增厚2013年EPS至0.94元,可适当关注。
新材料:再生资源面临机遇
随着资源瓶颈和环境问题的日益突出,再生产业有望在未来获得政策支持,相关个股也
会因此受益。建议关注:格林美、怡球资源。钕铁硼方面,本周H35原材料成本跌3.35%,
售价保持稳定,售价成本比上升至0.98,我们认为在永磁需求尚未明确好转的情况下,本轮
钕铁硼跌价向上游传导的过程基本结束。
风险提示
美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。
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