1、上周市场回顾上周板块表现：
上周有色金属板块指数下跌1.29%，同期沪深300(2307.143,6.34,0.28%)上涨
0.50%，行业跑输大盘1.79个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为大元股份
(14.07,0.00,0.00%)（+33.11%）、ST锌业（+12.65%）、正海磁材(16.200,-0.10,-
0.61%)（+10.16%）；整个板块跌幅最大的依次为银邦股份(19.600,0.10,0.51%)（-
9.77%）、广晟有色(44.62,-0.12,-0.27%)（-7.93%）、云南锗业(22.90,-0.05,-0.22%)
（-7.62%）；我们前期重点推荐的山东黄金(39.38,-0.02,-0.05%)（600547）上周跌幅
为2.68%，利源铝业(19.31,0.01,0.05%)（002501）上周跌幅为2.31%，西部资源
(10.10,0.05,0.50%)（600139）上周涨幅为0.69%，除山东黄金外均大幅跑赢行业指
数。
全球金属价格数据：
上周基本金属价格均下跌，其中：LME现货铜（-1.45%）、铝（-5.39%）、铅（-
4.23%）、锌（-6.49%）、镍（-7.18%）、锡（-3.01%）；纽商所COMEX三个月黄金
期货价格下跌，期间累计跌幅1.38%，报收于1754美元/盎司。
2、全球宏观经济数据回顾
IMF下调明年全球经济增长预期；9月汇丰中国服务业PMI继续回升；巴西、韩国央
行分别下调基准利率；
3、行业信息回顾
江西省将对铜钨稀土等进行收储；
4、公司动态回顾
鲁丰股份(11.51,0.00,0.00%)公布三季报。
5、板块估值及投资建议
截止上周末，申万有色金属行业静态估值为41.17X，估值较前周有所下降。行业
相对沪深300指数的估值溢价率达到307.2%，相对溢价处于历史偏高水平。
上周有色金属板块跌幅下跌，由于前期累积较大涨幅，黄金板块本周继续向下调
整。目前行业相对于大盘的溢价率偏高，虽然周边经济环境有所改善，我们仍建议关注
全年业绩表现有保障的个股。
10月份投资组合推荐：1）估值较为合理、未来扩张速度较快的多金属资源企业，
西部资源；2）全年业绩有保障、未来看点较多的铝加工企业，利源铝业。
6、风险提示
由于目前市场信心不足，本周存在资金继续外流的风险。
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