投资建议:
中国方面,制造业PMI、工业企业利润等数据显示我国经济仍在持续放缓;欧洲方面,经
济基本面仍然较为疲弱,市场对欧洲央行采取行动拉低西班牙和意大利等国债务成本预
期较浓;美国消费和房地产市场在回暖,伯南克表示美国就业市场的改善进程过于缓慢,美
联储将在必要时提供进一步宽松货币政策。行业背景方面,近期稀有小金属政策红利延
续,但除金属锗外,其他小金属现货市场颓势依旧;基本金属方面,9月将有美联储货币会议
等一系列重大事件,加之宽松预期兑现的不确定性等因素使金属价格走势不确定性变
大。我们维持行业“中性”的投资评级。选股方面两条主线,一是受益政策红利的稀有
金属类个股,推荐厦门钨业、辰州矿业、东方锆业、云南锗业等;二是下游需求确定性较
高,产能扩张保障业绩增长的个股,重点关注银河磁体和钢研高纳。
要点:
板块表现:有色板块本周大跌7.56%,领跌大盘。板块内部,子板块周跌幅多在5%以上,
铜、铝、黄金、铅锌和金属新材料子板块周跌幅分别为5.52%、5.53%、5.72%、
6.13%和7.14%;受磁性材料下游订单不振影响,稀土永磁个股表现不佳,小金属和磁性材
料板块周跌幅分别为11.33%和12.47%。
基本金属震荡收跌:受宽松预期兑现的不确定性以及伯南克关于就业市场改善进度过
缓,必要时候将采取进一步宽松货币政策影响,全周基本金属价格震荡收跌。伦敦方面,受
PT Timah宣布重启现货锡销售影响,三月伦锡大跌5.57%,其他品种多震荡收跌,三月伦
铜、铝、锌、铅、镍周跌幅分别为0.92%、1.42%、1.81%、0.36%和2.66%。上海现货
方面,锡补涨,周涨3.4%,其他品种价格变动不大。
小金属市场弱势运行:本周稀土市场报价变动不大,成交量一般。其他小金属方面,钨市
报价暂时止跌;海绵钛和锑产品报价保持平稳;锗价继续走强,上调约150元/公斤。
金价先抑后扬,SPDR继续增仓:本周先抑后扬,截止8月24日,国际黄金收1692.01美元/
盎司,周涨1.28%,国内金价收339.7元/克,周跌0.17%。SPDR黄金持仓量为1289.52吨,较
8月24日增持3.02吨。
伦镍库存继续增加:本周除沪铝和伦镍外,其他品种库存多呈小幅减少态势。伦敦方面,
铜、镍库存变动较大,铜库存降2.4%,而镍库存增加3.83%;锌、铅库存小降约1.5%;铝、
锡库存变动不大。上海方面,铜库存小幅下降0.55%,铝库存则是继续增加1.36%,锌库存
变动不大。“金九银十”的消费旺季有望到来,金属库存水平能否持续降低仍有待观
察。
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