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有色金属:关注供给承压的铝、稀土和锂

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-10-18 来源:东吴证券 浏览次数:47
投资建议:继续推荐有色金属板块。碳中和大背景下供给天花板约束,叠加新能源需求高景气、消费需求可持续增长,有色金属板块整体进入供需结构持续向好的阶段。1)持续看好强周期的工业金属铜、铝、锌,特别是受益碳中和且成本走弱的电解铝行业,关注神火股份、云铝股份、索通发展、紫金矿业等。2)坚定看好新能源上游材料锂、钴、稀土永磁等,需求高增长背景下业绩逐步兑现,推荐包钢股份、盛和资源、金力永磁、永兴材料,关注宁波韵升、北方稀土、盐湖股份、天齐锂业、赣锋锂业等。3)其它优质新材料加工股,推荐海亮股份,建议关注博威合金等。

行业观点:持续关注供需趋紧的铝、稀土、锂。国内青海、甘肃等地或因电力问题关停部分电解铝产能,海外能源危机导致欧洲部分铝厂亦出现停产现象,供给端压力有望对电解铝价格形成较强支撑。稀土方面,部分稀土原料企业生产亦受到限电影响,缅甸矿进口仍未恢复。锂方面,下游逐步进入传统旺季,我国9 月新能源车产量同比、环比分别148%/15%;西部地区盐湖产量因季节因素大概率开始下降,供需紧张格局有望加剧。

行情回顾:本周(10 月11 日—10 月15 日),沪深300 指数上涨0.04%,收于4932 点。有色金属(申万)指数上涨3.16%,收于5785 点。有色金属细分子行业中,按申万三级指数:铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料涨幅分别为3.55%、-1.61%、1.61%、7.26%、2.46%和-1.48%。个股涨幅前五的公司为建龙微纳、和胜股份、中钨高新、驰宏锌锗、金博股份。

行业跟踪:

基本金属:

铝:本周铝价继续上攻,节后库存虽有累积,但限电以及下游开工不佳使得供需偏紧,铝价再破新高。

铜:本周铜价大幅上涨,“双限政策”下下游加工企业生产不稳定,呈现出供需两弱的特点。

铅锌:周内还原铅供应先紧后偏宽松,南北方价差逐步缩小。整体来看,铅锭社会库存继续呈增加趋势。

贵金属:美元指数维持在94 关口上方,短期内能源危机以及通胀压力使得投资者买入黄金对冲通胀。

稀土:本周稀土市场分离企业整体报价坚挺,金属企业询盘较活跃,随单适量采购,市场低价货源收紧,氧化物价格低位上移。

锂:锂盐市场近期受到下游限电影响均显疲软,氢氧化锂方面尤为明显,下游高镍材料订单持续走弱,氢氧化锂价格承压明显。

钴:受海外电钴影响,本周钴盐价格上涨。成本支撑,叠加下游询单增加,四氧化三钴现货报价大幅提涨。

小金属新材料:本周镁价出现回调态势,在高位运行的镁价影响下,下游需求有所走弱,市场陷入僵持博弈态势。

风险提示:经济增长不及预期,美国流动性转向。

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