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有色金属行业动态报告:避险情绪再起 重视贵金属投资机会

放大字体  缩小字体 发布日期:2023-05-05 来源:中信建投证券 浏览次数:196
核心观点

黄金:当地时间5 月1 日,美国财政部长耶伦表示,如果国会不能尽快提高债务上限,美国政府最早将于6 月1 日耗尽资金,导致灾难性的债务违约。5 月2 日,纽交所表示将启动第一共和银行退市程序,多只地区银行股大幅下跌触及熔断。海外避险情绪升温,5 月2 日COMEX 黄金收盘价2015.9 美元/盎司,较昨日上涨1.8%。美国劳工部公布的3 月职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)显示,空缺职位数量连续第三个月下降,从一个月前的近1000 万个降至959 万个,为 2021 年4 月以来新低,大幅不及预期的977.5 万个,美国劳动力市场降温,通胀压力或将减轻。

美联储加息已接近尾声,目前名义利率&实际利率均处于高位,通胀顽固难以应对的背景下,通胀预期猛然坍塌的风险不大,降息一旦开启,实际利率高位势能将转为金价上行动能。

行业动态信息

锂电材料:国内锂资源自主可控意义凸显

锂:据SMM,本周工业级碳酸锂报价为16.5 万元/吨,较上周上涨21.3%,电池级碳酸锂报价17.9 万元/吨,较上周上涨0.3%,电池级氢氧化锂粗粒报价为18.75 万元/吨,较上周下跌8.5%,电池级氢氧化锂微粉报价为20.1 万元/吨,较上周下跌7.8%。消息面上,特斯拉上调Model 3、Model Y 在中国售价,涨幅均为2000元。供给端,本周碳酸锂开工维持低位。前期碳酸锂价格大幅下跌,考虑锂矿运输周期等因素,部分锂盐厂成本倒挂,云母端企业减产明显。其中规模较小的外采、长协锂盐厂商带成本压力较大,随着长协矿石原料的消耗,多选择停产及减产;大厂减产明显,开工负荷较低。尽管市场现状不佳,但澳洲锂辉石供应依旧紧缺,且普遍存在品位下降情况,对碳酸锂生产也形成一定限制。

供应端盐湖因气候回暖导致产量逐步恢复,多方产量对冲下导致碳酸锂整体供应下滑。需求端,本周碳酸锂市场需求略有回暖。

近期工碳与电碳、氢氧化锂价差拉大,后者对工碳需求量持续。

下游及贸易商受“买涨不买跌”影响,询价也有所增多,入市采购积极性增强。资源端,阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草拟,推动建立Lithium OPEC(锂佩克),从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”;加拿大工业部以所谓国家安全为由,要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资,国内锂资源自主可控意义凸显,建议关注永兴材料、中矿资源、天铁股份、天齐锂业等。

镍:本周LME 镍价为25000 美元/吨,较上周上涨5.9%;上期所镍价为182320 元/吨,较上周上涨1.53%。本周SHFE 镍库存0.14 万吨,LME 镍库存3.99 万吨,合计库存4.13 万吨,较上周下降3.0%。本周高镍铁主流成交价格1100 元/吨,较上周下跌0.68%;低镍铁市场主流成交价4700 元/吨,较上周下跌6.93%。电池级硫酸镍价格3.49 万元/吨,下跌0.34%;电镀级硫酸镍价格4.41 万元/吨,下跌2.86%。菲律宾雨季接近尾声,镍矿到港量环比回升,目前镍矿市场供应资源仍较充裕;本周镍铁供应较上周小幅下降,硫酸镍市场需求仍待改善;建议关注盛屯矿业和华友钴业。

稀土&磁材:本周稀土价格持续阴跌。轻稀土方面,氧化镨钕价格44.55 万元/吨,较上周价格下跌7.67%;中重稀土方面,氧化镝价格190 万元/吨,较上周价格下跌0.52%;氧化铽价格835 万元/吨,较上周价格下跌3.47%。

从供需基本面看,供应端,市场供应稳定,部分小厂有停产,主要受原料成本影响,出货价格持续倒挂,暂停生产,整体产量减少不多。需求方面,工业生产、房地产等恢复,终端电梯、家电、机器人等需求有望出现,同时节能减排,新能源汽车、稀土永磁电机等市场渗透率逐渐提升,有望带动终端消费增加;建议关注华宏科技、大地熊、宁波韵升、金力永磁等。

工业金属:云南地区电解铝减产兑现,地产需求有望复苏本周LME 铜、铝、铅、锌、镍、锡价格变化为0.03%、1.0%、2.1%、-2.1%、5.9%、4.7%;工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定,从金融属性来看,当地时间3 月22 日,美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25 个基点到4.75%至5%之间,加息幅度符合市场预期,美联储加息已接近尾声;从商品属性来看,全球铜铝库存均处于相对低位,中国防疫政策转向叠加密集的地产政策刺激,中国经济复苏可期,叠加新能源行业的拉动,铜铝需求增长预期大幅好转,铜建议重点关注紫金矿业、金诚信、洛阳钼业、铜陵有色等,铝建议重点关注天山铝业、神火股份、怡球资源等。

钼:本周国内钼精矿价格上涨,根据安泰科数据,钼精矿(45%-50%)由2890 元/吨度上涨至3620 元/吨度,周涨幅25.3%。根据钨钼云商,4 月下旬大中钢厂集中进场,钼铁本月招标总量超过10000 吨,继3 月后连续第二个月过万吨印证了钼铁需求恢复常态化的预期。供给收缩+消费扩张,全球钼市供不应求的局面仍将延续;钼当下需求波动、价格波动,不影响产业趋势,价格企稳可布局;建议重点关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金、中国中铁(子公司鹿鸣矿业)等。

金属新材料&小金属:镁上涨15.7%、铀矿上涨2.2%新能源汽车带动高压连接器需求,关注连接器合金材料龙头博威合金;锑建议关注湖南黄金等;锰建议关注湘潭电化等,镁建议关注云海金属等。

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