来源：海通证券 2014年08月05日 07:16
主要结论:
近期大宗商品价格上涨势头猛烈,同时推动小金属板块的投资热情。其中稀土价格处于低位,龙头品种氧化镝出现触底回升迹象;而资源税提升、出口放开预期、大集团整合、财政补助、搭建电子平台等方面成为板块上涨动力,推荐稀土永磁板块。此外,全国稀土大会于8月7-9日在包头举行,预计将聚焦稀土磁材板块投资热情。
2.稀土板块成为热门关键词。稀土价格在过去两年整体呈现一路下跌,在2014年之前,轻稀土与中重稀土的走势基本吻合,但2014年初至今,轻稀土走势明显强于中重稀土。细化到走势特征:2012年初和年末均出现反弹,反弹幅度大约在30%,2013年反弹发生在6月份,当时轻稀土反弹超过50%,中重稀土价格反弹超过100%。从历史价格看,当前氧化镝价格140万元/吨的水平肯定是一个低位,因此配合当前包头稀土产业大会政策预期及整合收储新闻,价格大概率上涨。
3.稀土投资热情起:价格底部是核心推动力。近期关于稀土行业信息较多,细化梳理。
3.1补助资金管理办法出台。稀土产业补助资金主要支持的领域包括五方面:一是稀土资源开采监管;二是稀土采选、冶炼环保技术改造;三是稀土共性关键技术与标准研发;四是稀土高端应用技术研发和产业化;五是公共技术服务平台建设。
3.2第二批出口配额名单出炉。商务部近日公布的2014年第二批稀土出口配额合计15500吨,比2014年第一批稀土出口配额的15110吨多出了390吨。
3.3各地稀土集团整合进行中。7月9日厦门钨业[3.03% 资金 研报]稀土集团组建方案获福建省政府批复,同意组建厦门钨业股份有限公司稀土集团。中铝公司也在近期通过与山东省经信委、中国钢研科技集团有限公司联合组建“山东稀土集团”,推动山东省稀土产业的整合。
3.4 WTO诉讼败诉临近。2014年3月初,WTO争端解决专家组认定,中国对稀土、钨、钼相关产品的出口关税、出口配额、出口配额管理和分配措施不符合WTO相关规定。6月份我国稀土及稀土制品出口量为4060吨,环比下降20%,同比增速骤降至9%,同时1-6月份累计出口量为2.8万吨,同比增长25%。3.5资源税提高。2014年5月,财政部、工信部等相关部委讨论并酝酿稀土资源税改革,预计资源税税额将大幅提高。
3.6电子平台搭建。上周,赣州虔东稀土集团将镨钕产品拿到渤海商品交易所销售,开启电商化进程。而在2月份渤商所首次推出稀土氧化镝品种。注:赣州虔东稀土集团股份有限公司镨钕金属年产量约2000吨。
5.上周外盘走势相对比较疲弱。TSLA中报:二季度营收7.69亿美元,同比增长89%;由于开始向中国市场销售电动汽车,再加上中国市场强劲需求的拉动,特斯拉第二季度Model S汽车销量达到市场分析师的预期,并超过该公司自身预期。
6.行业风险提示。目前影响小金属板块的风险与基本金属基本相同,集中在下游需求是否能够回暖。
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