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新材料行业周报:半导体材料板块强势上涨 稀土价格走弱 锂电材料价格下行趋势不止

放大字体  缩小字体 发布日期:2023-04-14 来源:湘财证券 浏览次数:79
核心要点:

市场行情:上周半导体材料大幅上涨,碳纤维板块反弹,磁材、锂电材料及光伏材料板块跑输大盘

上周半导体材料板块领涨,一周大幅上涨9.38%,跑赢基准(沪深300)7.6pct;此外碳纤维及面板材料板块反弹,周涨幅分别为5.57%和2.07%,分别跑赢基准3.79pct 和0.28pct。磁材板块周涨幅0.43%,但跑输基准1.36pct;锂电材料及光伏材料走势较弱,一周分别下跌0.46%和0.87%,分别跑输基准2.25pct 和2.66pct。

估值变动:上周锂电材料及光伏材料板块估值小幅回落,除半导体材料板块外其余板块估值仍处于较低历史分位

上周磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块估值(市盈率TTM)分别为25.4x、37x、20.3x、26.6x、59.3x 和25.4x,周变动分别为+0.11x、+1.27x、-0.09x、-0.23x 和+5.16x;其估值分位数分别为11.2%、1.1%、0.3%、13.6%、43.2%和12.6%,除半导体材料板块估值已接近中位数以外,碳纤维及锂电材料板块基本接近长期历史底部,磁材、光伏材料及面板材料板块也处于底部区间。

上周镨钕价格先扬后抑、整体疲软,重稀土镝价逐步回落,铽价回调,钆铁反弹,钬铁持稳。钴现货价大跌,硼铁暂稳,铌铁回落,金属镓价格环比持平,烧结钕铁硼毛坯价格持稳

镨钕:上周镨钕价格依旧疲软,全国氧化镨钕均至51.8 万元/吨,周环比下跌0.96%;镨钕金属均价至63.3 万元/吨,周环比下跌0.78%。

重稀土:上周镝价逐步回落,全国氧化镝和镝铁均价分别至2010 元/公斤和1990 元/公斤,周环比分别下跌2.43%和1.49%。同期铽价回调,全国氧化铽均价周环比下跌2.42%至10100 元/公斤,金属铽均价周环比下跌1.2%至12745 元/公斤。上周钆铁价格反弹,钆铁合金国内均价周环比回升2.71%至26.5 万元/吨;同期国内钬铁合金持平于64 万元/吨。

其他原料:上周长江有色钴现货价格大跌,周环比跌幅为6.04%至28 万元/吨。硼铁(18%)价格持平于2.49 万元/吨,国内铌铁(60-A)出厂价回落0.71%至27.85 万元/吨,金属镓(99.99%)价格持平于1625 元/公斤。

烧结钕铁硼:上周钕铁硼价格持稳,毛坯烧结钕铁硼N35 全国均价持平于182.5 元/公斤,H35 全国均价持平于254.5 元/公斤。

上周原料端四氧化三钴暂稳,钴、镍硫酸盐延续下跌。三元前驱体价格跌势不止,锂源价格跌幅不减,继续带动三元正极材料及磷酸铁锂正极大跌。电解液环节六氟磷酸锂持续大跌,DMC 价格暂稳,各类电解液跌幅扩大。负极材料价格及石墨化加工费价格暂稳,隔膜开工环比小幅回升,锂电铜箔均价及加工费暂稳

正极材料:上周三元正极原料端四氧化三钴价格持平于17 万元/吨;钴、  镍硫酸盐价格周环比分别下跌3.75%和1.35%至3.85 万元/吨和3.65 万元/吨,硫酸锰暂稳于0.64 万元/吨。上周三元前驱体NCM111、NCM523 及NCM622 价格继续下行,分别下跌2.27%、1.68%和1.49%至8.6 万元/吨、8.8 万元/吨和9.9 万元/吨。锂源价格加速下行,电池级碳酸锂价格周环比大跌11.76%至21 万元/吨,氢氧化锂价格周环比大跌9.32%至30.15 万元/吨。三元正极材料继续下行,NCM523 价格周环比下跌3.15%至18.45万元/吨,NCM622 价格周环比下跌2%至24.5 万元/吨。上周前驱体正磷酸铁价格跌至1.4 万元/吨,跌幅扩大至6.67%;磷酸铁锂正极价格持续大跌,周环比跌幅7.98%至8.65 万元/吨。

电解液:上周六氟磷酸锂延续大跌,周环比跌幅10.87%至10.25 万元/吨。

根据百川盈孚,上周溶剂DMC、DEC、EMC、EC 及PC 市场均价分别持稳于5300 元/吨、9950 元/吨、9800 元/吨、5500 元/吨和8600 元/吨。上周电解液环节跌幅扩大,磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH 及2.6AH 电解液价格周环比分别下跌8%、11.11%、7.45%和7.43%至3.45 万元/吨、2.8 万元/吨、4.35 万元/吨和4.68 万元/吨。

负极材料:上周锂电负极材料市场价格及石墨化代加工费暂稳。人造石墨负极材料市场均价持平于4.42 万元/吨,天然石墨负极材料市场均价持平于3.97 万元/吨,中间相碳微球市场均价持平于6.12 万元/吨,石墨化代加工费区间维持在11000-14000 元/吨。上周负极材料周产量为18820 吨,环比下跌3.14%;工厂库存跌至1875 吨,周环比减少0.79%。

隔膜:上周隔膜市场价格平稳,开工小幅回升。隔膜周产量降至27628 万平米,周环比升0.33%;行业开工率至92.45%,周环比升0.31 个百分点。

同期隔膜市场库存至3850 万平米,环比增0.26%(+10 万平米)。

电池级铜箔:上周锂电铜箔市场价格及加工费暂稳。8μm、6μm 及4.5μm锂电铜箔主流市场均价分别持平于8.33 万元/吨、9.08 万元/吨和12.03 万元/吨;8μm、6μm 及4.5μm 锂电铜箔加工费区间分别持平于12000-17000元/吨、20000-24000 元/吨和50000-53000 元/吨。

投资建议

磁材产业链受制于需求恢复力度有限,上游稀土价格短期有再次走软势头,短期基本面疲软仍是抑制板块上行的因素。当前估值徘徊于长期历史底部位置,叠加经济复苏趋势下传统下游需求向好的方向不变,以及政策层面对新能源领域的持续支持,维持中期整体需求向上的观点。且随着未来行业格局有望持续向头部企业集中,建议继续关注磁材板块头部企业机会。锂电材料板块受制于下游需求疲软和上游产能释放,核心材料价格仍处于下行趋势和疲软状态,基本面拐点仍需等待,但建议关注存量市场下锂电新材料应用的进展。维持新材料行业整体“增持”评级。

风险提示

原材料及产品价格波动风险,下游需求增长不及预期风险,政策变动风险,行业产能不能如期释放风险,新技术及新材料替代风险。

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